上週由美7000億紓困案主導國際盤勢，美眾院意外未通過此案，造成道瓊大跌777點創史上單日最大跌點，週二台股早盤一度大跌395點跌幅超過6％，會哭的小孩果然有糖吃，政府立即推出停止融券兩週救市，美參院也罕見的緊急通過紓困案修正版，把減稅案給包裹在內自然得以過關，但這樣的方案只能暫時止血，還要時間復健，短線只要道瓊及那斯達克分別守住萬點及2000大關，就有利台股止穩盤底。

台股進入9859以來第13個月

至9月18日，9月才進行14個交易日，現貨大盤已經跌了19.9％，同期風暴中心道瓊指數才跌8％，先不論台股是否超跌，光是這一波台股市值就蒸發3.1兆元，如果善設停損並且嚴格執行損失可以減輕，但只要輸錢就不肯賣的也大有人在，從520後跌了近4000點，到這裡才砍光持股大概沒幾個願意，但面對後續的不確定性，若要規避再往下破底的風險，只有靠期貨作避險。

以選擇權為例，9月8日現貨大盤收盤6658點，6200賣權當天最低15點，6個交易日後，9月16日大盤收盤5756點，當天6200賣權最高510點，此段大盤跌幅13.5％，賣權漲幅達3300％，以上週四收盤價0000計算，每持有1000萬現貨股票要做完全避險可買進N口台指期避險空單，若要針對個別股票更精確的避險操作，可以買進個股選擇權賣權空頭部位。

美國前幾大投資銀行相繼發生財務危機，年初第5大的貝爾斯登被購倂，第4大的雷曼兄弟上週一宣布破產，第3大美林被美國銀行併購，稱之為金融海嘯實在不為過，但上週FED不但未援助雷曼，面對CPI兩年來首次下降，通膨壓力驟減，也未再降息救市，顯然金融危機並不是完全無解，但國內金融股對此利空反應猶如驚弓之鳥，央行緊急調降存準率，釋出2000億元資金，對於穩定信心有一定作用，金融若能先止穩，大盤技術反彈隨時出現。

大盤5波修正進入尾聲

政府極力挽救投資信心，但美元走強，外資撤退，台股欠缺上攻動能，期貨為現貨領先指標，期指不止跌回升，現貨恐怕沒好日子過。上週法人留倉仍以空單為主，尤其，外資9月台指期留倉淨多單部位有減少趨勢，顯然不看好下週結算行情，均線分布空頭排列，表示過去1個月進場多單平均成本的月線約在6700點，上週最高價也在6677點就止住，多單解套壓力大，任何反彈都需面對解套壓力，除非跳空拉長紅突破月線反壓，否則多方只能寄望結算後的10月行情。

本週操作多方僅以短打為主，且需嚴守停損，畢竟台指期日KD反彈到25又下彎，指標有低檔鈍化之虞，9週KD在前週死亡交叉後，在落到20軸以下，KD值離差縮小之前恐要面對技術指標快速修正的風險，而選擇權未平倉量分布賣權6200～6300點最多，但隨著台指期再破9月5日低點6203後，觀察賣權賣方有沒往6000～6100點布局，如果賣權最大未平倉量還是能維持在6200～6300點，空方可能要見好就收以免多方提前反攻......

上週一台股難得出現單日大漲5.5％好光景站回十年線，隔日隨即得而復失，新一輪的走勢需待多空分出勝負後才會啟動，技術上，大盤均線呈現空頭排列，短期均線從原本糾結在7000點到向下發散，上檔反壓撲天而來，多頭不是靠跳空或長紅向上突破，不然就是用時間取代空間，橫向盤整擴底等待均線走平，前者須配合島狀型態做成V型反轉，9月8日從6347～6548點多方跳空，若未被回補就符合這種型態，如果這缺口回補6211前低也未破，大盤就很可能如今年1月23日落低7384點後，在7400～7700點約300空間橫向整理8日。

這次整理區就在6300～6600點，更重要的是前兩種走勢都會讓9週KD指標產生背離現象，從9309點回檔3000點的修正走勢將結束，走一波像樣的千點反彈行情，但若破6211代表還要再往下探底，操作就要保守。

8月29日台股完美收盤，週線與月線同步收紅，但大盤月均線沒站穩，就對多頭投下震撼彈，上週一大跌破6708點到6809點上升線，隔日再破7月16日低點6708，空頭結構未扭轉，操作上確實要做好資金控管，但是破線真的代表台股沒行情？通膨問題隨油價大跌而解除，取而代之的是全球需求不振，星、韓、日、台股相繼破底，外資撤離新興市場，內資觀望，市場動能奇缺，景氣對策訊號燈亮出藍燈是SARS以來首見，利空消息似乎從未間斷，短線上大盤偏空是事實，視野放遠或把時間拉長來看，台股多頭還有一線生機。

假破底真穿頭？