20世紀90年代資訊科技，包括互聯網科技的迅猛發展，為許多金融投資者帶來了發財致富的好運。這一時期不僅產生了像微軟總裁比爾．蓋茲這樣的超級富豪，而且還湧現了一大批暴發戶。
新管理服務應運而生
這些富有的新貴們，將自己新獲得的財富大批地投入證券市場，以期獲得更高的投資回報。這些投資者越富有、財產額越龐大，對金融投資產品的選擇和符合自己特殊投資需求的專業性理財服務品質，要求也就越苛刻。在美國的金融投資界中，這一類投資者的大批湧現，以及他們對各自投資、理財上的服務需求，為金融投資新產品的不斷創新，提供了強大的推動力。
資訊科技的發展也同時為金融投資者帶來了許多苦腦。例如，名目繁多的金融產品、眼花繚亂的理財服務，包括網上的投資諮詢和資產分配服務等等，讓許多金融投資者，對如何選擇最適合自己投資理財需求的金融產品和專業服務不知所措。 此外，令美國所有投資者最為頭痛的是，投資所帶來的稅收負擔。因此，越來越多的投資者希望對其投資所帶來的稅收問題，有更直接的有效控制。
為了滿足這類投資者的要求，一個金融投資的新產品――全功能投資管理財戶 (Wrap Fee Managed Account) 應運而生。本文為台灣企業界和金融投資界的朋友們，簡明扼要的介紹全功能管理帳戶的特點、優勢及發展趨勢。
一站購足的管理帳戶
全功能管理帳戶實際上是從個別管理帳戶(Separate Account) 中衍生出來的。 一般來講，全功能管理帳戶由證券經紀公司負責發起，為一個投資者設立一個專門的帳戶，並以此為其提供資產投資管理所需要的「一站購齊」式的各項服務，包括：根據帳戶擁有者的個人投資需求，所特別制定的投資計畫、投資政策、投資管理人的挑選、投資組合的管理、投資表現的衡量以及證券經紀業務，等等。
而投資者為所有服務所需付的費用則都被「包裹在」一個費用裡。也就是說，一個功能管理帳戶的擁有者，只需向帳戶發起人繳納一個服務費用，而無需向各個為該帳戶提供服務的個人或機構分別付費。
5大優勢成新寵
為什麼全功能管理帳戶會成為美國金融投資界的新寵兒呢？為什麼越來越多的富有投資者，選擇全功能管理帳戶這一新產品來進行投資呢？下面讓我們具體來看看全功能管理帳戶，究竟具有那些優勢：
優勢1：滿足個別需求
和共同基金相比，全功能管理帳戶的優勢在於，其對客戶資產的投資管理完全可以針對投資者個人的特別需求所進行，也可以按客戶的個人好惡而對某些具體的投資工具加以限制，例如，如果客戶是動物權力的宣導者，其帳戶就可限制對生產動物皮製品公司股票的投資。
根據美國《1940年投資公司法》的規定，全功能管理帳戶必須為客戶提供控制該帳戶投資方面的權力，否則該帳戶就必須按共同基金的要求向政府進行註冊。
優勢2：能靈活規畫稅收負擔
全功能管理帳戶可以為客戶提供共同基金所無法提供的稅收規畫方面的靈活性。全功能管理帳戶的客戶，有權力讓投資管理人根據其納稅的具體情況，有效地控制證券的買賣時機，從而最大限度地減少稅收負擔，而這一點是共同基金無法辦到的。能夠使其投資收益在最大限度上實現稅收上的效益，是吸引許多富有投資者投資全功能管理帳戶的原因之一。
優勢3：具高度透明度
和共同基金相比，全功能管理帳戶為投資者提供更高的投資透明度。一個全功能管理帳戶的擁有者是直接擁有帳戶所投資的各種證券，而不像一個投資在共同基金的投資者――只擁有共同基金的股份，並不擁有共同基金所投資的各種證券。
此外，一個全功能管理帳戶的客戶，可以每天隨時隨地瞭解其所直接擁有的各個證券的股份情況。而相對來講，共同基金對其投資者只需每半年將基金所投資在各類證券的股份情況，向基金的投資者做披露；而且，經常是將這種披露報告送至客戶手中時，基金投資在證券的情況已發生了變化。
優勢4：突顯資產、地位的尊貴
在美國社會，擁有全功能管理帳戶是一個投資者社會地位的標誌。由於建立全功能管理帳戶的金額一般不得低於10萬美元(約為340萬台幣)，能夠建立這種帳戶的人自然屬於社會上較富有的階層。
此外，在社交場合上，當向人們談論起自己的資產管理時，如果說：「美林在專門管理我的帳戶」，要比「我擁有美林某共同基金的股份」，而顯得更有身分和地位。
優勢5：服務費用相對划算
全功能管理帳戶的服務費用比共同基金或其他個別管理帳戶的服務費用，更具有競爭性。雖然全功能管理帳戶的服務費用因帳戶發起人的不同而有所異，且是根據帳戶資產額及其它參加帳戶管理的服務機構決定的，但在很多情況下，全功能管理帳戶的服務費用並不比共同基金的管理費用來得高。
例如：從美國的共同基金投資業來看，一般含佣金的共同基金的全部管理費用經常會超過1.5％，甚至不含佣金的共同基金的管理費有時也會超過1％。而許多傳統式的個別帳戶管理費，一般也經常在1％左右，還額外附加證券經紀費和其他有關的費用。相比來講，全功能管理帳戶的平均費用大概是2％左右，有時甚至還會更低。
特別是對那些資產額很高的管理帳戶來說，由於金融投資界的競爭越演越烈，全功能管理帳戶的服務費用只會越來越低。
考慮到以上所談到有關全功能管理帳戶的各項優勢和益處，我們不難看出為什麼全功能管理帳戶，最近一、兩年在美國金融投資界的增長如此迅猛。
帳戶資產增長迅速
根據美國資產管理協會(Money Management Institute) 最近的估計，即便在股票市場處於低谷的 2000年，投資在全功能管理帳戶的資產增長達到20％，其資產額達到近3000億美元。此外，從1997年開始，全功能管理帳戶的資產增長率平均每年達到近31％，而每個全功能管理帳戶的平均資產額已超過50萬美元。
美國金融投資界認為，全功能管理帳戶資產額的未來增長趨勢仍然十分看好，其年度增長率平均會達到25％左右。除了以上所談到的全功能管理帳戶所具有的優勢外，這種樂觀估計還有以下3個依據：
(1)全功能管理帳戶基本上還屬於一塊未開墾的處女地。雖然到2000年為止，全功能管理帳戶的整個資產額已達到近3000億美元，但和投資在共同基金的資產額相比，仍只如浩瀚中的一滴（投資在共同基金的資產額，到2000年為止已達到近8兆美元。因此，和共同基金的投資額相比，全功能管理帳戶的市場開發前景，還十分廣闊。
(2)越來越多的理財專家開始將注意力轉向全功能管理帳戶。有跡象顯示，從2000年那斯達克股票市場崩潰以來，越來越多理財專家傾力於推廣全功能管理賬戶。 這意味著全功能管理帳戶的業務，在不遠的將來會有很大的發展。
(3)越來越多的富有投資者，將會轉向由投資管理專業人員所管理的個人投資管理帳戶，來進行資產投資。近兩年來，股票市場的大幅度波動，使得越來越多的富有投資者，考慮雇用專業投資管理機構或個人來管理其資產的投資。
在很大程度上，越來越多的富有投資者會更關心，如何透過專業投資管理人的幫助，來將自己的資產進行合理的資產分布，並有效的控制其投資風險。
對共同基金的威脅
另一方面，從美國金融界的角度來看，以前只有中小型投資管理機構對發展全功能管理帳戶業務感興趣；而現在，所有的大型共同基金公司和證券經紀公司已經開始注重發展全功能管理帳戶的業務，並開始在這方面占主導地位。
例如：目前在美國的全功能管理帳戶業務方面，占主導地位的四大金融公司是美林、摩根史坦利、Prudential 和Salomon Smith Barney。這4個金融公司控制著整個全功能管理帳戶市場的63％的業務。
美國金融投資界還預計，全功能管理帳戶將對共同基金投資業形成強而有力的威脅。但另一方面，大批共同基金投資者拋棄共同基金的投資，而轉向全功能帳戶投資的現象還不可能很快發生。這主要是因為贖回共同基金的股份將會造成嚴重的稅收後果；因此，大部分共同基金投資者不會因全功能管理帳戶的優勢，而很快地放棄其在共同基金中的投資。