◎ 張文赫 CSIA

大陸總理溫家寶一句「讓利說」，讓ECFA受惠股成為3月以來台股的主軸，包括鋼鐵、塑化、金融股、汽車這些名列ECFA早期收穫名單的族群，股價都出現大漲，「ECFA」成為最響亮的名詞。
仔細分析ECFA的早期收穫項目，大陸如果要對台灣「讓利的更慷慨」，應該會在過去限制最多的金融業大幅開放，這也是最近金控、保險甚至證券股都大漲的原因。大陸保險市場2009年仍維持強勁的兩位數增長，據大陸保監會資料，壽險及產險原保費收入分別成長11％及22％，隨大陸大型國銀陸續規畫入股中小型保險公司，台資保險業如果能夠隨著ECFA的簽訂，搭上此波與陸銀結盟風潮，將是一次大翻身的機會。
然而，事實上到底哪些公司會因為ECFA而受惠？在ECFA還沒簽訂落實前，誰也說不準，目前都還是想像行情，但所謂想像空間無限大，股價漲起來也就無法無天，而面對想像行情的選股邏輯，套句蔡明彰總經理說的話：「愈是不為人所知的，股價飆起來愈可怕。」

橫跨保險、製藥、資產的三商行

◎張文赫 CSIA

上週南美的智利發生芮氏規模高達8.8的大地震，這個規模約當海地地震100倍的強震，目前除了奪去771 條的人命外，更造成無數的橋樑房屋倒塌，根據國外媒體的預估可能高達300億美元，相當智利國內生產毛額的10～15％。當然在這裡我們除了秉持著悲天憫人的心情一起為災民祈禱外，在股票的投資上也可以尋找不錯的商機。一般災後重建，大家第一個反應的無外乎鋼鐵水泥族群，果不其然，美國股市當天就是以鋼鐵股領銜上漲，而國內股市在國際廢鋼價格攀升帶動下，主攻鋼筋的威致(2028)、東鋼(2006)、豐興(2015)都有亮眼的表現，但在本週漲幅都不小的狀況下，倒是可以注意一樣從事鋼筋的海光(2035)跟橋梁鋼構的世界鋼(9958)，也許有落後補漲的空間。

最大銅礦出口國地牛翻身 銅價概股出線
特殊的是，智利其實是全球最大的銅礦出口國，占全球3成以上的供應量，在地震傳出後，目前全國都還有2成左右的生產受到影響，銅價登時大漲，週一開盤就漲幅就高達5.6％，總計兩天漲幅高達6％以上。國內股市反應也很敏感，最直接相關的第一銅(2009)，週一開盤就漲停鎖死，週二更創下了2年半來的新高，就連電線電纜的股票也都雞犬升天，連大牛股的華新 (1605)週一都攻上漲停，這波銅價上揚概念股威力可見一斑。
但除了這些族群外，還有什麼是大家忽略的銅價概念股？我覺得銅箔基板族群不容可覷，之前受惠NB 及TV市場需求強勁，加上銅價居高不下，銅箔基板廠在元月份陸續調漲價格，其中南亞於1月12日宣布漲價 5～10％，台燿(6274)、聯茂(6213)及台光電(2383)也自1月 15日起跟進漲價，平均漲幅在5％左右的水準，如今受到智利事件的影響，在供不應求的狀況下，各大廠又再醞釀下一波的漲價風潮。

◎ 張文赫 CSIA

雖然在台灣過了春節假期之後，天氣開始回暖，感覺春天的腳步已經不遠，但美國地區可不是如此，自去年11月踏入冬季以來，酷寒的氣溫已在美國多次肆虐。今年低溫的地區，也不僅是美國北部、東北部、中部這些一向寒冷的地域，連同恆溫地域的西南部及東南部都受到冰寒困擾，生產量占全美60％以上的佛州甜橙及草莓，幾乎全被寒流凍傷，導致柳橙汁期貨價格在創新高。
1980年後出生的美國青少年，從來沒有在天氣報告中聽過「驟冷急凍」(Cold Snap)、「風寒效應」(Windchill)、「全球冷凍」(Global Frozen)等駭人聽聞的用語，這次，北美氣候同時出現異乎尋常的低溫，就當然需要新一代的天氣用語來形容了，氣象台在預告大風雪時，罕見地用上「末日暴雪」(Snowpocalypse)及「惡魔風雪」(Snowmageddon)兩個字眼，氣象台記者這樣的形容，其實一點也不誇張。
但光是這樣，還不足以形容暴風雪的恐怖，我曾經在德州居住過一段間，在德州最南端的休士頓一向氣候晴朗溫暖，是美國太空總署發射太空梭的所在地，過去30多年來冬季氣溫，都不會低於攝氏5.5度，即使有這樣一次的低溫，頂多2、3天便回暖。今年完全相反，過去3個月中，出現了4、5次溫度在攝氏-10度左右的低溫，全日冰寒感覺揮之不去，就好像在大型冰庫裡過活一樣，而且徘徊1週才升回至正常氣溫。

雪花飛舞 發電機訂單大增

◎張文赫 CSIA

在全世界都邁入數位時代後，台灣自然也不弱人後，為催生國內電視數位化時代儘早來臨，國家通訊傳播委員會(N C C)特別打算砸下百億元的預算，補助民眾購買數位機上盒(S T B)，最快3月份就可提請行政院，若順利通過，明年即可開始執行，這無疑給國內STB業者打了劑強心針，股價也都隨即有正面的激勵。
其實類比頻道全面停播，改成數位頻道，為全世界的潮流趨勢銳不可擋。從今年起包括歐洲的德國、義大利、英國及亞洲的日本、韓國、台灣等國均將相繼停播類比訊號，而美國更是早在前年就開始陸續發放STB的貼補券，只是有鑑於之前的金融風暴，各國都把時間表移後到今年，商機更是一觸即發。

走出台灣
跨入歐美、新興市場

◎張文赫 CSIA

每年初大家總在觀察哪檔股票具有大轉機，可以擔任今年的黑馬，尤其IC設計族群又具有股本小毛利率高的特性，所以只要切入明星級產品往往股價爆發力都十分驚人。而今年最夯的產品首推觸控面板與STB，如果同時擁有這兩項產品線就好像身負倚天劍與屠龍刀一樣萬夫莫敵，而我們發現聯電集團的矽統(2363)就剛好具有這兩項神兵利器。

矽統的祕密武器
如果讀者還停留在「矽統的產品以晶片組為主」的話，那你就落伍了！當然晶片組在揚智退出這個市場後，已經順利擺脫虧損了，但公司其實最大的祕密武器就是觸控面板與數位電視的晶片。
矽統切入觸控IC動作相當積極，公司目前共有5款觸控IC晶片，最大可支援到17.3吋，最小可支援4吋，其中10.1、11.6吋的晶片已經送至微軟認證，接下來將在近期送樣15.6吋；而今年也將發展電子書的觸控IC晶片，也會持續擴展觸控IC在其他應用的層面。目前產品已獲國內品牌NB大廠新產品採用；同時也將送樣中國大陸NB大廠測試認證，繼NB廠後也積極向數位相機、手機等3C產品送樣，將成今年成長的大動力。

◎張文赫 CSIA

記得我們曾跟大家提過，上次金融風暴後一年，全世界股市都已經回漲到之前的高點，這個花了一年的空間魔術，如今又要面對歐洲債信風暴的考驗。其實回歸這些風風雨雨，不管台面上多少人說得天花亂墜、頭頭是道，但股價終究是要回到最基本的獲利面來做檢視，所謂「漲時重勢，跌時重質」，獲利將是大家選股最大的護身符。
群光(2385)為國內電腦周邊產品大廠，在NB鍵盤、獨立型DT攝影鏡頭以及NB鏡頭模組皆為全球最大製造者，市占率分別高達33％、22％及40％，經濟規模效益明顯，再加上公司管理績效卓著，近5年平均ROE在30％以上，明顯高於同業，即使面對去年的金融風暴，公司自結獲利還是高達6.2元，而且還是連續3年都有賺超過半個股本的佳績，實在是不折不扣的績優股。

避免供應不及 規畫擴增新廠
展望今年群光總經理林茂桂表示，公司主力產品包括鍵盤、相機模組及Adapter等都持續滿單，部分產品甚至都供應不及，為因應下半年的旺季需求，已規畫進行擴增新廠。除了NB相關產品外，包括數位相機、攝影機等也都有新客戶及新案子加入，將是支撐今年營運的動能。公司為因應供不應求的新訂單，大陸更相中一塊400畝的土地，較原本蘇州廠還大，希望於今年以後加入營運，以解決產能不足的問題。

◎張文赫 CSIA

去年底召開的哥本哈根會議達成的幾項協議，將是未來幾年再生能源走向的重要觀察指標，包括希望在 2050年達到減碳50％的目標(與1990年相比)，並把未來氣溫的增幅控制在攝氏2度以內，對於台灣節能相關概念類股都有長期的影響，而影響較為顯著者，主要為太陽能和電動車相關族群。
全球碳排放來源，電力及熱能生產占45％、製造與建築業19％、汽車排放16％、非公路運輸6％、其他 14％，由於電力及熱能生產高居碳排放來源的第1位，各國對新能源技術開發的投入也最高，台灣主要相關受惠族群為太陽能類股。

電池、鋼鐵產業可留意
隨著與上游供料廠的合約價修改議約完成，生產成本顯著降低，目前景氣趨勢已經擺脫谷底，但今年市場仍處於供過於求。比較看好新日光(3576)，由於與上游最大供料廠商LDK陸續完成修改合約後，目前電池毛利率表現將近有12％；訂單能見度已到明年上半年，虎年開紅盤行情中可多留意。

◎ 張文赫

再過一個多禮拜，就是農曆新年假期，先向所有的讀者拜個早年，祝大家福虎生風股市操作順利。
這次的農曆新年有2件破紀錄的事情，我認為相當有趣：第1個記錄是史上最長的新年假期，長達9天；第2個記錄則是預估有高達4萬的大陸觀光客登台，也是史上最多。

台灣觀光春天到了！
根據中華民國旅行商業同業公會全國聯合會的估計，春節假期間將有4萬人的陸客團，帶進20億元龐大商機，人數、金額皆將創下新高，廣東、大上海，甚至東北吉林還有包機來台旅遊。這兩項記錄顯示台灣的觀光業在陸客加持下，成長性不容小覷。

◎張文赫 CSIA

去年中台灣開始掀起一陣TDR掛牌炫風，讓長久以來只有5檔乏人問津的TDR市場，一口氣增加了10檔之多，更重要的是掛牌之後檔檔生龍活虎，先從旺旺(9151)創下掛牌連續9天漲停板的佳績，巨騰(9136)從掛牌價到波段高點更是漲了2倍以上，其他舉凡新焦點(9106)、陽光能源(9157)、精熙(9188)個個漲幅都不遑多讓，也由於TDR掛牌仍受漲跌幅限制，因此造成每天一股難求，檔檔高掛萬張以上買單的盛況，一時蔚為台股風尚。
在康師傅以溢價發行造成蜜月行情縮短後，雖短時間的激情有所冷卻，但反而更有助於大家觀察這些股票實質的內涵。其實觀察這些公司的產品也十分有趣，像新焦點是汽車維修業，歐聖(910579)則是最大的鮑魚養殖業者，都是過去台股比較少的營運模式，連公司名稱也很特別；像本期我們要介紹的聖馬丁 (910482)，剛開始掛牌的時候，在號子裡甚至有些菜籃族還在說連賣麵包的都可以掛牌了啊，其實他是國內STB的出貨王者，不可小覷。

品牌代工雙管齊下 掌握STB換機需求
從今年正式開始進入電視由類比訊號轉為數位訊號的密集轉換期，美國則是自去年就開始發放大批的補貼券，而歐盟各國包括比利時、西班牙、英國、法國……

◎張文赫 CSIA

去年底配合微軟W i n 7 作業系統上市， 英特爾Nehalem架構處理器也同步開始銷售，隨著電腦OEM 廠一連串的促銷戰開打，繪圖卡需求異常強勁，遠遠高於業者預期，國內大廠幾乎是有貨就被搶購一空，業者甚至二度調漲價格。反映在股價上，具有鴻海集團背景的撼訊(6150)、麗臺(2465)股價率先登高一呼，撼訊在1個月內股價整整漲了超過1倍，麗臺更從7元一口氣漲到20元，還被交易所強迫公布單月獲利，而其他的二線廠商包括聰泰(5474)、寶聯(5450)也都雨露均霑，股價也有亮眼的表現。
不過在麗臺公布單月還虧損0.4元後，整體的氣勢為之一挫，股價也面臨強力的回檔，但我認為就產業面來看，繪圖卡仍是大有可為，尤其是搭配今年史上最長的寒假，一般人只想到遊戲業者因此受惠，殊不知繪圖卡也因此大賣，但二線的廠商畢竟獲利數字並不漂亮，所謂「漲時重勢，跌時重質」，投資人不妨可以反過頭來尋找一線有獲利的大廠，具有進可攻退可守的特性。
而國內的繪圖卡一線大廠，也就是國內的3大主機板廠華碩(2357)、微星(2377)跟技嘉(2376)，其中華碩產品線較廣，所以繪圖卡比重相對降低，故不予討論，但微星跟技嘉都具有低本益比低股價淨值比的特性，又具有國際級的品牌地位，實在是不錯的投資標的(關於技嘉，可參考賴暉明P.28文章)。

微星股價跌到1字頭 投資人進場撿便宜