縱觀深滬股市1200餘家上市公司發布的上半年財報，5大產業獲利成長最高，第一名是化纖66倍，其次造紙16.8倍、汽車整車3.6倍、半導體2.4倍及有色金屬1.6倍，除了半導體外其餘都是民生消費與基礎工業相關者。而EPS最高的5檔股票，濰柴、貴州茅台、洋河、中國船舶、海普瑞，濰柴生產發電機與汽車有關，貴州茅台、洋河生產白酒與食品飲料有關，中國船舶與造船工業有關，海普瑞是生技公司。

近來陸股表現普通，但半年報出色類股走強，洋河近200元人民幣為陸股股王，內需消費族群強勢表態為十一長假需求熱身。下半年台灣不能期待歐美市場，希望在中國市場。週五大陸手機晶片龍頭的聯發科急攻漲停，大陸前二大面板市場奇美電、友達難得一見大漲，這是台商電子業在中國市場佈局最深的二個指標產業，今年來飽受高庫存殺價競爭所苦，股價表現都不好，若能夠受惠十一長假需求而消化庫存，股價當然可以跌深反彈。

國際股市非常擔心週五(8/27)發佈的美國Q2 GDP終值數據，美股道瓊指數及科技股NASDAQ都宣告失守季線，小規模頭部隱然成型，避險需求資金往美元、美債移動，美國10年期公債殖利率跌破2.6%創史上新低，美元指數持續反彈到83.3點。

為什麼國際金融市場在意美國Q2 GDP呢？今年Q1 GDP成長率尚有2.7%水準，但受房市銷售不佳及高失業率消費不振的影響，Q2 GDP成長率的初值只有2.4%，與Q1相較呈現下滑。但是週五要發布的終值，根據經濟學家的最新預測將暴跌到1.4%，足足少了1%。希望經濟學家看走眼，否則就是下週國際股市的災難。因為估計2011年美國GDP成長率為1.7~1.9%，若今年Q2 GDP成長率只有1.4%，明顯低於明年水準，就表示美國經濟提早衰退，且原估的明年1.7~1.9%也必須再向下修正。

8月中下旬公佈的半年報有些個股就將傳來利空，NB品牌大廠華碩H1 EPS 10元低於預期，且下修Q3出貨目標，週一由黑翻紅拉尾盤小漲1%。大型股動彈不得，輪由小鬼當家，週一電子的觸控、節能，非電子的紡織、觀光大漲，清一色是中小型股。

儘管下半年歐美需求下滑，但蘋果推出的平板電腦帶動的觸控面板商機在科技產品一枝獨秀。上週太陽能族群火紅，已公佈半年報的多檔個股，都優於市場預期，因此漲得有理。本週除非國際油價大漲，否則上週漲幅已大的太陽能不必於本週再追高，拉回才可介入。然而太陽能火紅帶出節能的題材，材料及設備個股本週較有表現機會。

我早已研判小鬼當家，理由是全球大型經濟體美、中、日、英都呈現經濟走緩，大型企業的營收及獲利首當其衝，在8月底全數公告上半年報後將大規模掀起調降企業獲利預估值，試問在利空未明朗化前，誰敢大量介入大型股？於是市場資金被逼流向中小型股，形成小鬼當家。

可是不要自己養小鬼，憑空杜撰的中小型投機股風險極高，後患無窮，無知散戶蜂湧介入時，主力已在出貨。小鬼要有國際水準，連動外在重大國際題材，才能獲得市場認同。譬如：日圓升值的轉單效應，最近幾天我領先市場點名太陽能、被動元件，週五經濟日報就以此為頭版新聞。

金融原物料領漲

全球農糧股大受刺激，4大糧商的美國ADM公司週四大漲5.7%，全球最大種子公司孟山都上漲3%，從線型看這群國際農糧指標股進一步創反彈高點，勢必帶動國內農糧股走入主升段。國內業者聯合採購13艘小麥船，估計9月中旬到港，屆時將開始使用高價小麥，食品股成本上升是利空，不過經過前一天拉回週五又有部份食品股衝高，甚至攻上漲停，搶在下個月高成本小麥運貨來臨前投機炒作。

油價居高不下開始連動石化原料報價，本週遠東5大泛用樹脂全面上漲，其中HDPE漲7%，PP漲5%，其它與原油相關的溶劑廠，加工絲廠，尼龍等也都明顯勁揚。如果週五美國發佈的7月就業報告不理想，則美國經濟下滑風險存在，台股欲突破8千點再有廣大上檔空間機率不大，電子股依賴美國市場自然不易施展，台股資金流向非電子。下週進入農曆鬼月，如果電子不漲則大盤量縮，必然由非電子的小鬼當家，注意連動國際利多因素的中小型非電子潛力股。

美元指數從6月初的88點跌到最近的80點，已回檔10%，就技術面應該反彈，但是美國就業市場仍無起色的話，11月期中選舉是歐巴馬政府的政治課題，聯準會別無選擇只有硬著頭皮印鈔票救市，可想而知美元還會再跌。我們要有這種的應變準備，我建議緊盯國際原油走勢。

原油為所有商品之母，油價波動有預先反應美元走勢的作用。4月下旬國際油價來到85美元高點，5月起開始下跌到下旬的70美元，美元與油價通常反向，即5月下旬美元來到最高一直持續到6月初。目前油價漲到82美元，若美元再跌就有機會挑戰4月下旬的85美元。

就當天來看似乎消息是真的，但上述小銀行不約而同在股市觀測站否認與中東皇室資金有所接觸，週二雖仍有安泰銀漲停，但整體金融股占大盤量能已降回10%以下，並沒有延續週一的10%以上主流地位。

離年底5都選舉還有幾個月，但正反面消息出現了，大陸國防部主動表示在一中前提下可談撤飛彈，令人聯想中共想拉抬台股選舉行情，不過選票考量馬政府向環保低頭，中科三、四期喊卡，科技業投資1兆元受衝擊，卻是選舉的負面因素。

受美元下跌影響，週一亞幣由韓元帶頭走升，盤中台幣大升2角來到31.8元，因此產生資金推升行情，亞股勁揚，台股於上週原地踏步，補漲空間較大，成交量放大為1418億元，指數大漲151點為7911，創波段新高並填補5月初的缺口。後市觀察量能變化，需要維持1300億元以上，並再放出1500億元水準，才能有效攻克缺口壓力7889點，且突破今年8395~8190點的下降反壓位置7950點。

台幣走升的資金行情，多頭主帥自然是掌握金流的金融股，何況又有後ECFA的炒作題材，陸資及私募參股已炒熱低價金融股，多檔低檔金融股紛紛攻上漲停。今日金融股占大盤量能比重13.3%，成大盤攻占7800、7900點兩道關卡的火車頭。金融股走強，自然排擠電子資金，電子占大盤量能比重降到54%。

受台積電下跌影響，週五大盤無力攻上7800點。迄今重量級法說已下了重要結論，Q3旺季不旺，Q4也無太大的成長。畢竟台股是以電子股為主，電子股不漲大盤的上檔空間就不大，盤面將以傳產為主。

近來TDR玩籌碼戰，食品訴求農產品上漲有低價庫存利益，代表性飆股陽光能、大飲分別9支及10支連續漲停，但週五戲劇化由漲停到跌停，衝擊TDR及食品股。TDR資訊不透明，甚者較母公司溢價300%。分別股價嚴重炒作高估，再怎麼玩籌碼仍需回歸合理基本面。