◎賴暉明 CSIA

8月下旬美股道瓊再次面臨萬點保衛戰，拖累台股回測年線，由上市櫃公司Q2財報公布，除了許多傳產小股Q2業績優於預期，股價有不錯表現，附表的15檔電子股奇兵，8、9月業績可望維持高檔，股價整理過後，也有機會成為9月行情的漏網之魚。

智慧手機熱銷 軟板廠業績增溫
智慧手機股王宏達電(2498)，由於Q2高、中、低階 Android手機搶市占策略成功，首度在全球手機銷售排名第8，Q2 EPS 10.57元，季增73％，成為台股每股獲利王，8月合併營收挑戰連5個月創新高，預估Q3合併營收季增16％，9月15日倫敦舉行Vision、Ace等高階新機發表會，雖然Q4歐美競爭加劇，但下半年業績能見度相對高，也讓股價再創新高到652元，逐漸拉開與Q2 EPS 7.17元的大立光(3008)差距，觸控面板股也雨露均霑，請看本期封面故事文章。
智慧手機要求輕薄，帶動軟板使用量增加到5～10 片，較傳統功能型手機的2～3片倍增，台灣軟板龍頭嘉聯益(6153)，客戶涵蓋蘋果、RIM、宏達電、勝華、鴻海等，手機產品占營收約7成，智慧手機訂單帶動Q2 產能利用率拉高到80％，加上觸控面板軟板良率提高，預估Q2 EPS挑戰0.8元，季增1.3倍，7月合併營收 9.5億，為今年新高，預估Q3產能利率達85～90％，Q3 營收季增挑戰1成；此外，下半年觸控產品占營收可望超過1成，還有LED Light Bar增添業績動能，近期隨投信及外資買超，股價創新高到38.7元，回檔整理後仍值得留意。
台郡(6269)為台灣第二大軟板廠，手機及面板產品各占營收約3成，NB約占27％，LED Light Bar約占13％，預估Q2 EPS 1元，季增58％，7月合併營收4億，連續2 個月創新高，產能利用率拉高到70～75％，預估Q3合併營收季增1成，並且是3G版iPad及iPhone 4G軟板供應商，也搭上觸控熱潮，近期投信轉為買超。此外，手機按鍵龍頭閎暉(3311)，Q2 EPS 1.95元，季增22％，免持聽筒的美律(2439)，Q2 EPS 1.1元，季增18％，二檔隨最大客戶Nokia在Q3積極推出新機鞏固市占，Q3合併營收季增可望達15％，具轉機性。

LED上下游股價表現大不同
L ED磊晶龍頭晶電(2448)，不受藍寶石基板漲價影響，Q2合併毛利率從Q1的36.8％，增加到Q2的39.5 ％，Q2 EPS 1.99元，季增69％，Q3有新產能開出，預估Q3營收季增10～15％，但下半年液晶電視需求可能不如預期，加上Q4磊晶產能有供過於求疑慮，反而出現業績好，股價卻面臨破底壓力兩樣情，璨圓(3061)、億光(2393)、一銓(2486)等也都表現弱勢。
L ED上游材料的越峰(8121)，Q2藍寶石基板占營收拉高到2成，帶動Q2 EPS 0.89元，季增4.6倍，由於Q3 月產能擴增至15萬毫米，季增25％，加上Q3報價調漲5成，7月合併營收3.2億創新高，預估Q3合併營收季增挑戰2成，預計Q4月產能再增加至18萬毫米，目前國際2吋晶棒現貨價約20～25美元，越峰為15～19 美元，因此Q4仍有調漲空間，近期股價創歷史新高到106元，由於計畫Q4將切割藍寶石業務成立台聚光電，加上明年Q1全球藍寶石晶棒龍頭Rubicon產能開出，供需可能反轉，因此短線漲多不宜追價，但可望拉開與兆遠(4944)、尚志(3579)比價空間。

高技、和碩可望成為PC族群奇兵
NB雖然面臨Q3返校需求不如預期疑慮，但泛PC族群也並非全然無機會，利基型PCB的高技(5439)，電源供應器產品占營收約2成，台灣市占高達8成位居龍頭，以高單價及毛利的高厚銅板為主，通訊及IPC用產品各占營收約3成，而PC僅約4％，隨著Q2電源供應器需求增溫，帶動Q2自結稅前EPS 1.42元，季增48%，上半年獲利已超越去年全年，7月營收2.14億，創歷史第三高，自結7月稅前EPS 0.55元，月增4成，目前訂單能見度達2個月，預估Q3營收季增15％，加上雙面單層LED 散熱鋁基板壓合技術領先，6月底新增機台，今年底占營收可望增加至1成，預估今年EPS 4.4元，年增2倍，本益比低於10倍，也不可忽視。
華碩切割的NB代工廠和碩(4938)，雖然Q2 EPS 0.74 元，季減5％，平均產能利用率僅約5成，處於訂單調整期，但NB產品占營收僅71％，在NB代工廠中最低，消費電子則占16％、通訊占13％，使Q2毛利率6.3％在族群名列前矛，加上Sony液晶電視及PS3組裝訂單加持，預估Q3營收季增2成，產能利用率回到7～8成，近期傳出接獲9月上市的蘋果iTV訂單，iPhone 4 CDMA 版訂單預計年底開始出貨，業績谷底回升，近期隨外資大買，股價衝到45.45元掛牌新高，轉機性十足。