文/總編輯 莊正賢

520總統連任典禮，不但沒有歡騰，有的只是經營者的無奈，與敵對陣營的磨刀霍霍，跟元月份馬總統大勝的氣氛相比，實有天壤之別。

股市也反映了這個事實，成交量不斷萎縮，指數更是一度回補點所謂的「馬英九缺口」，即使本週公營行庫紛紛下重手出面護盤，甚至釋出300億的代操基金希望營造520行情，但投資人卻繼續「淡定」，大家都很擔心新低量會出現新低價，竟然出現比去年6609點更低的窒息量，台股真的又要向十年線邁進嗎？

◎莊正賢

台商到中國投資，經歷市場無數慘烈的殺戮競賽後，仍能在中國生存、並持續壯大的公司，必然有其獨特的經營方針和產品定位。台泥(1101)靠著不斷購併，目前已成為中國第六大水泥廠；裕隆(2201)以「納智捷」品牌反攻中國；統一(1216)則擺脫「戒急用忍」的陰霾，在中國飲料和方便麵市場後來居上… …一致展現出強大的競爭力。

中概股附加價值取向成形

文/總編輯 莊正賢
5/4在商界一向有小孟嘗之稱的科技大老葉國一，被檢方以涉嫌詐欺取財、偽造文書等罪名指控，調查中他以手遮臉的不安表現，已讓大家感到可憐與惋惜。而本週更具重量級的亞東集團董事長徐旭東，更在記者會當眾拭淚，一向挺馬不遺餘力的他，以全面停止台灣投資加碼武漢的決策，用資金去向投下對政府的不信任票。到底政府做了什麼？讓國內富人紛紛走避，一般民眾也不領情，15％的支持度更創下了史上新低。

其實觀察這兩個案子，葉國一的作法雖然多有瑕疵，但基本上並未強取豪奪或是擁有領先的內線，關鍵只在政府改變方法為一人只能擁有一戶，所以就便宜行事以人頭戶因應，而SOGO的風波更是曠日時久，雖然法院尚未定讞，也不適合發表相關評論，但徐旭東如果不是逼急了，不至於如此吧！

文/總編輯 莊正賢

上週去南京出差，順便親身體驗51長假的消費商機。國際間懷疑中國硬著陸，到現場卻充分感受到當地的強大買氣，同樣的國際品牌即使打折下來，都比台灣貴3成，但買家卻是趨之若鶩，深怕買不到似的。更讓我驚訝的是，來買的人不是大家認為想要炫富的富二代，也不是一擲千金的豪門巨賈，而是打扮與穿著都十分平常的上班族。這顯示中國已經從少部分人先富，慢慢轉型到薪資上升的均富階段了，每個小資男女想的都是如何「創富」，賺取人生第一桶金。

一回到台灣，氣氛完全不同！4月在油電上漲，電視節目都在教人如何省錢大作戰，當然節約是種美德，但如果是因為民不聊生才節約，那政府真該打一百大板了。執政黨在鹿港鎮長補選大敗，4/30五人小組會議中，除了王金平院長代表立法院民意的力量外，更重要是台灣的財經老兵蕭萬長副總統，也出面反對證所稅及電價一次漲足！馬總統不得不政策急轉彎，推出電價三階段調整的方案，而股市也以掌聲回應，5/2大漲了 175點，創下了今年漲幅最大的一天。只可惜蕭副總統即將屆滿卸任，屆時還有什麼人可以改變馬總統不食人間煙火的想法呢？

文/總編輯 莊正賢
證所稅法案經過一波三折後，行政院版本終於拍板定案，即使有再多的不滿意，只能看立法院是否會照單全收？目前已經號稱有7種版本出爐了。

最終劉部長仍口口聲聲表示，會被課徵的人數不到1％，但她卻忽略了一件最重要的事，就是這1％的影響力有多強。這些她口中所謂的富人，不止手上的資金是能任意移動的，就連國籍都可以改變。過去他們吃慣台灣黃牛肉，但只要黃牛肉成本上升，隨時可以改吃日本的高檔和牛或是美國的肥美多汁的德州牛，卻苦了一定要留在台灣的證券相關產業。

◎莊正賢

獲利數字一直是我們評價一家公司的基本指標，在目前這個競爭激烈的環境，即使身在順風順水的明星產業，想要有亮眼的表現都不容易了，更何況是在景氣下滑的散裝航運業，但F-慧洋(2637)的藍俊昇董事長，去年仍硬是繳出高人一等的成績單，告訴大家沒有不景氣只有不爭氣這個道理。
去年對航運業來說的確是很殘酷的挑戰，不管是貨櫃輪或是散裝輪只有一個共同的訊息就是殺價，國內貨櫃三雄除了萬海(2615)因為有業外獲利，勉強損益兩平，長榮(2603)、陽明(2609)都出現虧損。而獲利一向平穩的散裝航運，在波羅的海指數(BDI)一度跌到647的谷底價格時，中大型船的指標裕民(2606)、中航(2612) 因為現貨船比重較高，去年獲利比前年的一半都不到，即使是合約為主的新興(2605)獲利也都衰退2成以上。但我們卻看到F-慧洋不但獲利還維持在5.61元的高水準，藍董還豪氣的告訴我們，如果不是有匯兌損失，數字應該還可以再多個1元。

文/總編輯 莊正賢

一年半前，當馬總統提出一長串冰冷的數字，證明台灣景氣已經回溫，一般市井小民卻根本感受不到，而被譏為「無感復甦」。而這次連任後，財政部推出的證所稅，可就讓大家「有感」到怨聲載道。

打著公平正義的大旗，召開形式上的公聽會，就算取得全民共識嗎？已經連續兩期登上本刊封面的財政部長劉憶如，在宇昌案中是助馬的「王牌」；但在推出證所稅、期所稅的方案後，造成輿論一片譁然，會不會成為冲內閣的「亡牌」？

文/總編輯 莊正賢
上週參加日本造船產業參訪團，實際造訪了日本前兩大造船廠，對員工嚴謹縝密的工作態度，與不容妥協的專著品質，有了更深刻的印象，果然是亞洲最具工匠精神的國家。但這個過去的閃亮金字招牌，什麼時候開始逐漸褪色？

從之前記憶體大廠爾必達宣布破產開始，日本面板技術最先進的SHARP也被國內鴻海入主，其他像是Sony、Panasonic這種國際性的大品牌，更是被三星打的潰不成軍，Sony被迫在日前宣布要裁萬名員工，比例高達6％。難道真的是技不如人嗎？我想絕對不是，關鍵只來自一個錯誤的政策。

文/總編輯 莊正賢

最近兩部女性政治家的傳記式電影出盡鋒頭，都值得近日投資人關注的劉憶如部長抽空去看一下。一部是敘述英國上世紀在位期間最久的女首相柴契爾夫人的《鐵娘子》，女主角梅莉史翠普還因此得到奧斯卡金像獎的后座；另一部則是楊紫瓊主演的翁山蘇姬。

柴契爾夫人奉行自由經濟，減少政府的干預與福利政策，希望能提升產業的競爭力，雖然挽救了英國江河日下的經濟，卻造成貧富懸殊加劇，更讓大幅失業的北部煤礦區對她深惡痛絕，以致於在後來人頭稅上的改革案中，這位在全球政治史上最亮眼的女性，被迫掛冠求去。

文/總編輯 莊正賢
儘管台股上週籠罩在油電雙漲及證所稅的陰影下，更因此跌破年線，但卻有一則新聞比這兩件大事更重要，就是鴻海宣布與日本SHARP進行策略聯盟，不但旗下4家公司以每股550日圓參與私募，取得約11％的股權，更成為最大的單一股東。郭董個人也與其他法人以660億日圓的代價，取得十代廠近一半的股權，並計劃包下未來一半的產能。

隔天不但SHARP的股價大漲15％，鴻海也創了波段新高，奇美電更是漲停鎖死，郭董心中打什麼算盤？詳細分析可參閱本期封面故事的精采報導。但我更有興趣關注的是：誰是背後真正的藏鏡人？因為群創之前與奇美電聯姻，雖說不上是世紀怨偶，現在感覺卻是貌合神離。這次如果沒有夠力的媒人蘋果執行長庫克牽線，郭董哪來那麼大勇氣進行大規模聯姻呢？