◎陳慧芳

中國去年第4季GDP創下10.8％的成長，全年成功達成「保八」目標，中國政府執政魄力表露無疑，另一方面，經濟降溫措施卻陸續出檯，導致陸股近期修正，連帶影響中國基金報酬率表現，基金投資人現在是既愛又怕受傷害！

看好中國及台灣股市 籲長線布局
中國股市的善變，早期前往中國發展的國內投信圈高層最能體會，去年甫回台、引進荷蘭最大零售基金公司──荷寶投資集團的章嘉玉觀察中國股市短期震盪，認為今年還有15～40％的上漲空間，儘管選股難度變高，但還是有機會找到報酬率翻倍的股票，她要基金投資人免驚，「長線布局中國，絕對是趨勢！」
進入2010年以來，亞股近期震盪，甚至紛紛跌破季線，章嘉玉指出，全球股市中，特別看好新興亞洲、大中華及東南亞市場，尤其以中國、台灣股市最樂觀，以亞洲國家經濟基本面來看，擁有龐大人口、豐富的原物料資源，以及政府強力主導，使得經濟成長的動力變大，比較起歐美市場來看，根本沒有負擔，「過去股市折價、風險溢價，如今，亞股已經反映合理的平均值，並不算貴。」
「A股指數今年應會維持在4000～ 4400點上下，全年至少還有15～40％的上漲空間。」章嘉玉認為，年初就是中長線布局中國股市的最佳進場機會。

Q1保出口 人民幣升值機率大
欲長線中國股市，現在是好的進場點嗎？對此問題，章嘉玉表示，中國經濟未來2到3年的重要主軸，是尋找「出口轉向內需的平衡」，「金融海嘯發生後，讓中國經濟開啟了新頁，政府被迫從先前的出口導向轉向內需市場，創造的資金高達10萬億元人民幣。」她認為中國目前仍有出口壓力，預期第1季將保持出口暢旺，因此人民幣升值的機率大，其他亞洲貨幣亦有跟進升值的機會。
至於外界擔心中國出現全面性的資產泡沫，而升息更將衝擊股市，她則樂觀看待，「不會有資產泡沫，但會有通膨！升息也算好事一件。」以目前CPI指數仍在3％左右未大幅提高的狀況下，目前通膨壓力不大，預期中國政府會逐步緊縮資金；在房地產方面，中國政府出手打擊投機者，她說：「確實會有擠壓性泡沫出現，不排除是一線大城市，二手市場成交量可能會大幅萎縮，價格也會下滑。」前兩年提出許多下鄉政策使然，加上房市資產是各個地方政府的重要財政收入，二線城市的房市影響較小。

看好3大類投資題材
除了點名中國及台灣股市，對於全球股市，章嘉玉認為漲幅不能與去年相比，卻也表示樂觀看待，建議投資人資產配置宜「股多於債」，看好3大投資題材：

1. 商品、原物料：特別是油價、銅價，由於新興市場需求持續增溫，以及美國宣布2010年石油出口量將到達高峰，支撐油價，替代能源類股也相對樂觀。
2. IT產業：預估台灣產業鏈可特別受惠，例如Win 7 等新商機題材多。
3. 公共建設：需求來自於新興市場基礎建設開發，還有已開發國家對公共建設的汰舊換新，章嘉玉認為，各國政府內需刺激方案仍會持續發酵。除了看好中國股市，章嘉玉更認為資產管理市場的大餅機不可失，她分析，中國自2005年後基金市場大幅成長，但目前還是嬰兒期，「以參與者的行為來看，短線操作的習性難以改變，像台灣基金市場發展了20年，投資還是有短進短出的習慣。」呼籲兩岸基金投資人應該長線投資中國，切勿淪於短線操作，第一要抓住趨勢，第二就是要採取「人棄我取」的策略，抓住未來幾年的獲利機會。