台股從今年1/19的8395點，十天大跌914點，到1/29的7481點，分析其中原因，絕對不是景氣面轉弱，而是G2緊縮！美國歐巴馬採用前聯準會主席伏克爾的建議，限制華爾街金融業的規模，如同現代版的「葛拉斯－史帝格法案(Glass-Steagall Act)」，間接對有錢人開鍘！

歐巴馬是唬人的嗎？
2008年的金融海嘯，美國不得不允許投資銀行跨足商業銀行吸收存款，讓金融體系的流動性能正常運作，可是銀行的肥貓高層繼續領高獎金，反而歐巴馬的民調支持率直直落，這次歐巴馬下猛藥，嚇得全球避險基金、套利交易趕緊拋售原物料，以及包括台股在內的新興市場股票。

必須說明，台股的外資並非全部都是國際熱錢，央行打熱錢也不是要打垮外資，去年12/21～今年1/11外資連續15天買超台股1337億，但隨著國際股市變數轉為賣超，1/22～1/29賣超742億，雖然台股跌破去年12/21的起漲點、台幣貶到32.1，部分熱錢流回美元，但不代表全體外資都是如此

目前全球仍處於低利率環境，去年12月美國失業率維持10%高檔，短期內升息可能性極低，加上1/28美國參議院以70票對30票順利通過柏南克留任聯準會主席，他是研究1929年大蕭條的專家，絕對不會重演1930年再次緊縮銀根，造成二次衰退的慘劇，因此代表美國將會延續寬縮貨幣政策，即使真要緊縮，可能也要到今年下半年才會開始。

如果克魯曼等學者喊出美國二次衰退，成了市場主流意見，歐巴馬更沒有條件執行緊縮，因此上任首次國情咨文，主打經濟牌，提出五年內要把出口增加一倍，創造二百萬個就業機會，為了穩定美股信心，也選擇對限制銀行業風險的問題隻字未提，企圖挽救低迷的民調支持率，還要擴大基礎建設，建高鐵、發展新能源，不就在走2008年底時，中國4兆人民幣振興方案的路嗎？

如果去年投資人相信中國4兆人民幣救經濟可行進場買股，陸股從2008年10月最低1664點，漲到2009年8月最高3478點，漲幅109%，同理美股上檔就算打點折扣，也仍有空間，一旦美股道瓊跌破萬點，應會進入盤整築底期，不會一直跌。

美股超級財報週雖然去年Q4數字普遍不差，但企業只要對今年展望稍有遲疑，股價就以大跌反應，如1/28高通大跌14%，手機股的Nokia今年展望優於預期，股價漲8%，但Motorola因為今年Q1可能再次虧損而大跌12%，代表了美股心虛，卻不代表歐巴馬的金改就會讓科技業走下坡。

台灣電子產業商機無限
電子新應用是可長可久的利多，微軟的Win7不會只發酵幾個月就結束，Apple的iPad售價最低只要499美元，應不會如同Apple TV般賣不動，也將直接衝擊Amazon售價489美元的黑白電子書Kindle DX，因此供應電子紙的元太(8069)下跌是合理的，3G版的iPad在4月底推出，未來幾代可能還會搭配相機、微投影等應用，帶動電子產業商機無限。

iPad正式上市後，以台灣電子大廠的功力，以及主導全球NB代工95%的能力，3個月內將有各種類似產品出籠，因此台灣電子產業供應鏈會得到最大好處。

韓國三星去年Q4獲利26億美元，低於市場預期，但全年營收89.8兆美元，創下歷史新高，成為全球最大電子企業。今年三星看好LED TV，因此跨越競爭關係，下單500萬台液晶電視組裝訂單給鴻海，其中4成指定使用友達面板，相關產業今年業績不會差。

營建資產、金融、中概都具潛力
1/28國有財產局進行「土地大清倉」，台北市仁愛路拍出一坪679萬元的住宅用地，在羅斯福路更拍出一坪高達719萬元的商業用地，證明台北市資產股絕對有價值！可以想見擁有大台北重要土地的營建、資產股有多值錢，南港(2101)擁有南港區土地9462坪，國揚(2505) 7000坪、國產(2504) 9600坪；士紙(1903)擁有士林區土地1.2萬坪、新紡(1419)1.4萬坪，也充滿想像力，而擁有最多台灣精華地段土地、商辦、廠辦的壽險公司，又該怎麼看？

中壽(2823)自結去年稅前EPS 1.84元，台壽保(2833)自結去年稅後EPS 7.38元，目前本益比分別為10倍及7倍，對比擁有保險公司的富邦金(2881)、國泰金(2882)、新光金(2888)當然可以留意。

1/12中國人民銀行無預警調高存款準備率0.5%，銀行也限縮貸款，意在打壓中國房市，但與台灣房市何干？中國去年GDP 8.7%，Q4達10.7%，如果今年中國不壓抑過熱經濟，GDP可能衝到12%～14%，控制在10%也不是壞事，因此消費力仍會大好，擁有中概通路的潤泰全(2915)，從64.9元跌到50.5元，是不是有點跌過頭？

台股過年前保守氣氛濃厚，但這是築底過程，估計過年後，台股將展開新局，今年高點絕對不是8395點，至少看9000點以上。