兩週前我在經濟日報專欄「台股小鬼當家，投機氣氛濃！」一文指出，鬼月在本土老主力與公司派炒作下，加上散戶部隊衝鋒陷陣，不僅有業績題材的永大(1507)等中小型股大漲，就連許多投機偏門股也遍地開花漲翻天。

績優正規軍來了！

台股小鬼股當家，似乎與農曆7月開鬼門有些應景，但隨著台股二度攻八千不成功而拉回，加上某些特定主力股漲太多了，市場風向球也在中元節(8/24)出現明顯改變，投機股開始休兵，反倒是跌深績優股要留意了！特別是8月底公司半年報數據陸續出爐，財報數字挖掘被低估的公司。

台股在8/11衝到8054點，可視為突破八千點的第一波攻擊，FED認為美國經濟復甦力道減緩，造成美元指數從80.41反彈到82.61，拖累全球股市下跌，但台股跌到7776低點後，8/13反彈再度逼近7900點，以此觀察，短線台股7800點以下有撐，8000點以上有壓，目前短期調整，但中期正式突破八千以後，行情應該欲小不易，等均線排出「超級黃金交叉」，即5日均線(周)＞20日均線(月)＞65日均線(季)＞130日均線(半年)＞260日均線(年)，台股還有上攻千點的力道。

鬼月台股走投機風 小股當道

短線台股似乎空間有限，電子權值股的台積電(2330)、聯電(2330)、日月光(2311)、矽品(2325)，高價IC設計的立錡(6286)、原相(3227)等表現平平，但鬼月「小鬼當家」，偏門股的想像空間加大，上期本欄提出7月投機股當道，「台版」蘋果概念股的大飲(1213)，本波從11.1元起漲到37.95元，飆了242%；TDR因為發行量少，且資訊不透明，陽光能源TDR(9157)從11.8元起漲到31.05元，溢價更超過200%，這代表台灣本土投機力量進場了，但鬼月又換股了。

7月份台股重量級電子法說會陸續召開，法人太鑽牛角尖，普遍對下半年景氣有疑慮，7/29美國IC設計大廠NVIDIA(NVDA-US)，因為市場預估其Q2營收將季減18-20%而大跌9.9%；台積電(2330)董事長張忠謀7/29法說會表示，下半年景氣依舊看好，客戶仍在排隊，但隊伍已稍微縮短，7/30盤中最低還跌到2.5%，尾盤才縮小跌幅！

法說會後表現大不同
市場不看好矽品(2325)的銅製程轉換的進度與轉換良率，Q2與日月光(2311)的毛利率差距4.5%，下半年恐持續加劇，外資7/29、30兩日大賣逾5萬張，股價破底到31.1元，如果以1/8高點的47.7元來看，跌幅達53%；反觀DRAM封測大廠力成(6239) Q2EPS 2.82元，連6季成長，上半年EPS 5.34元，董事長蔡篤恭表示，目前產能利用率吃緊，訂單接到手軟，下半年業績還將逐季成長，並將資本支出由原先的90億上調為120億元，同時營收年增率由20%上調為25%，股價形成盤堅模式。

我曾於7/3經濟日報提出，ECFA為台灣金融業找出路，得到「WTO Plus」的待遇，未來只要在大陸設點經營一年，同時有獲利，就可申辦台資企業人民幣業務。目前已有彰銀等七家登陸設辦事處，彰銀、合庫、第一銀、土銀又被核准至設立中國分行，而中國銀行也傳出有意與兆豐銀等簽合作備忘錄MOU，本波金融股多頭指標在於百年老店彰銀的大轉變！

從來沒有一個產業的股價被壓抑長達20年之久，金融股此次在後ECFA到中國「挖金礦」，就好比擱淺的鯨魚回到大海中，開始了長線大多頭行情的想像力！

金融T股強過A、B、H股

中、美、歐的6月製造業採購經理人指數PMI都下滑，加上美股、日股、英股、法股、澳股、陸股等創今年新低，讓投資人在下半年一開始，心態轉趨保守，原本電子十雄的聯發科(2454)、台積電(2330)、矽品(2325)、晶電(2448)、台達電(2308)、光寶科(2301)、佳世達(2352)、緯創(3231)、英業達(2356)、華寶(8078)，普遍看好Q3景氣，但富士康發布獲利預警，預估今年上半年的虧損幅度將比去年同期擴大，股價從今年1月最高11.68港幣，暴跌到6月最低5港幣，代表中國工資調升，壓縮了低毛利代工產業，加上聯發科被外資賣到只剩下424元，電子業相對比不上傳產，趁這次全球股市混亂下，台股的新機會在哪呢？

尹衍樑的時代來了！
潤泰新、潤泰全等中概相關內需通路股，成為今年上半年表現優於大盤的強勢股代表，6/24潤泰全(2915)衝到92.5元，超越20年前台股12682的相對高檔88元，是一個重要訊號，由尹衍樑佈局成功來看，他的時代來了，將取代郭台銘地位，不可忽視下半年中概股的威力。此外，陸股雖節節破底，但目前仍有7檔超過百元人民幣高價股，現任股王改由釀酒的洋河股份(002304)接棒，港股的康師傅(0322)股價也維持相對高檔，食品產業以內需為主，更值得留意。

台股5月受歐債風暴與中國打房影響，跌幅達7.9%，但我總認為在基本面良好的情況下，台股就像「屈原」一樣委屈，「端午變盤」前後連漲5天，W底打底完成；以技術面來看，台股目前週線已連二紅，如果還能再紅一週，週KD便形成低檔黃金交叉，可望出現「中波段」的行情。

歐美股市走穩 台股除權息行情可期
美國6/1公佈5月ISM製造業指數為59.7，連續5個月處於50以上的擴張階段，雖較4月的60.4微幅下滑，但仍比市場預期的58.7還要高；6月密西根大學消費者信心指數達75.5，是29個月來新高，帶動道瓊站上10400點大關，還有將美債增持至9002億美元的大靠山中國，美股其實正在走好運！

美股道瓊守住萬點大關，暗示歐洲債務危機逐漸化解，5/25美國財長蓋特納結束第二輪中美戰略經濟會議後，人民幣仍穩守6.8附近，沒有太大變動，接下來，他又協商歐盟要儘快運用7500億歐元穩定基金恢復市場信心，雖然歐元仍弱勢，但已暫時平穩，而歐股也漸打出底部。

5月全球股市的恐慌暫告一段落，但大跌也破壞了多頭架構，6月不易有大格局的反彈，目前伴隨成交量萎縮進入築底階段。投資人經歷大跌走勢後，需要一段時間沉澱，非經濟因素的殺盤才會出現V型反轉，牽連經濟因素的下跌則會走盤底模式，目前全球主要股市都在療傷整理期。

歐債危機不是2次金融海嘯

馬總統在520前提出「六國論」，認為目前正是打造「未來黃金十年」的最好時機。但歐元5/19最低貶到1.2145，德國宣布3/31前，禁止無券放空，加上美國又「金融改革修正法案」，全球股市近期大混亂，台股也跌破年線，進入超跌區，截稿時，5/21的歐元又彈升到1.25，是短線反彈的好訊號。

台灣今年Q1 GDP衝到13.27％的32年新高，主計處也將今年GDP一路從去年11月預估的4.39%、今年2月調升的4.72%，5/20再上修到6.14%，有這樣的好成績，台股反而跌昏了！

瑞士洛桑管理學院(IMD)公布最新全球競爭力調查，台灣的總排名從去年的第23名躍升到今年的第8名，在全球58個受評的國家中，進步幅度最大，其中台灣的企業競爭力達到全球第3，政府施政效能從去年的第18名，進步到第6名，也反應台灣經濟大轉機，但南方朔也說：「高興一天就好」，面對歐美和中國的股市變化，台股也陷入大考驗。

5月6日美股道瓊一度重挫近千點，交易員犯錯導致道瓊的成分股寶鹼(P&G)盤中突然下挫近37%，同時觸發程式交易相關的停損賣壓，但在非理性的賣壓逐漸被消化後，指數逐漸回升，跌幅也縮小到3%。

在南歐風暴下，一有風吹草動，市場便有恐慌性賣壓殺出，但目前美股各項經濟數據表現並不差，近期公布的4月ISM製造業指數升高到60.4(50以上代表景氣擴張)，即將挑戰2004年1月的高點63.6，而3月個人支出月成長亦有0.6%，顯示美國實體經濟在製造業與個人消費部分均持續復甦無虞。目前已經公布的S&P500企業第1季財報有8成以上的企業獲利優於預期，也對後續美股產生支撐，短線美股經歷非理性殺盤修正後，買點可望浮現。

另一個市場關注的焦點中國，總理溫家寶在5月6日宣布政府將採取強力的措施淘汰落後產能，估計對後續的投資將造成打擊，造成當日上證指數大跌4.1%，中國緊縮令又快又急。但中國今年以來已經3度調升存款準備率，目前已經調升至17%，距離歷史高點17.5%只有一步之遙，再調升的空間有限，第2季中國股市可能測試底部落底。而歐元區債信問題持續影響全球股市，目前歐元持續破底，一度貶到到1.25美元，歐元止跌，歐股才有機會止穩，建議投資人避開歐股及歐債，日本與韓國的金融業在歐元區有較大曝險金額，日韓金融股在5月6日均大跌逾4%，相對台灣金融股還好。

4/23台股靠誰重回8000點，可以分為5個選項：

1.4/22美股四大指數由大跌到翻紅，帶動台股。

2.陸股早盤一度站上3000點，帶動台股。