大概十個月前
股市已經開始有一波漲幅
經濟數據不再劇烈的往下探,一些國家甚至已開始反彈,當時
曾提醒投資朋友趨勢已然出現,而投資要看的就是趨勢,尤其是一個國家
重要經濟的趨勢出現後,要逆轉較為困難,而之後的一些國家(如中國 印度
印尼 巴西) 都開始有較明顯的漲幅,而在一年多前建議投資朋友逢低布局的俄羅斯
還沒有明顯的漲勢,但機於價值投資的評估與考量,俄羅斯依舊是推薦給投資朋友
的首選,果然後來俄羅斯和過去預測的泰國一樣,出現了"反應價值面"的大反彈
接下來隨著經濟復甦油價上漲又拉出一波相當大的漲幅,而即使在去年第三季,俄羅斯
已經躍居績效漲幅前幾名,Richie還是告訴投資人,雖然俄羅斯漲幅已經屬一屬二
但就價值投資的角度來看,俄羅斯依舊是首選,果然第四季到年初,俄羅斯又發動一波
驚人的漲勢,但全球股市漲到了這裡,究竟接下來會向上走 向下走,還是向左走,向右走?
我想長期趨勢不變, 還是向上走,中期趨勢也不變,但短期的趨勢,將會隨著
"撿便宜的日子"已不再而使得一有利空消息就會有較大幅度的拉回,原因有二
一在於投資人已習慣利多,二是從股價淨值比來看,股票已不便宜,為什麼從股價淨值
比而不是本益比? 因為當經濟不景氣,企業最受影響變動最快的就是"獲利"
而不是淨值,除了少部份出大問題的企業(出現財務問題快倒閉那種,淨值當然會
大幅滑落 )之外,變動最大的都是企業盈餘的部份,因此要知道公司的投資價值
在經濟不景氣時,最準確的觀察指標在於公司的淨值而非獲利,因為獲利已經失真
但就目前的狀況來看,許多國家的股價淨值比已經相對於歷史股價淨值比來看
並不便宜,但是經濟僅管已開始復甦,但當政府救市政策退場,經濟是否會暫時出現
停滯期?沒有人知道,但當人們習慣於利多不斷時,小小利空就會引起大大恐慌,獲利了
結的賣壓就會加重,因此當去年Richie請您梭哈買進擺一輩子,您錯過了
今年則是提醒您,如果現在進場您不打算擺一輩子,只想擺幾個月短線就跑的
投資朋友,這個市場已經不再便宜,也就是已不再是短線投機客的天堂,以價值
投資的觀點來說,目前已經沒有"反應價值"的行情,只能期望最"不客觀"的資金力道
來推升了,最不客觀的意思代表"變數最大" 因為你無法"掌握或預估"市場資金的動向
以上僅供參考
