金融海嘯席捲全球，各國股市無一倖免，全球財富的大縮水，2008年對投資人是充滿驚悚的一年，富達國際亞洲董事總經理黎俊仁（Chris Ryan）指出，經濟衰退的確讓人惶恐不安，然而這現象本來就是景氣循環中的一環。投資人若能克服市場低點時盛行的悲觀氣氛，長期而言終將享受最甜美的投資報酬。

今年以來全球股市表現欠佳，未來雖然是個未知數，惟歷史告訴大家─雖然這是最壞的年代，卻也是最好的年代。全球股市年初以來重挫三成、四成、五成的比比皆是，但最好的入場投資時機往往潛藏在氣氛最低迷、市場最混亂的時刻。

最佳投資時點 多在股市低迷時

富達證券分析，歷史上進場投資美股、並在未來五年創造最好投資報酬的日子，是在1932年5月，適逢美國經濟大蕭條，若在當時進場承接美股，之後五年美股勁揚367%。美股五年報酬次佳的時間，是在1982年7月，當時美國也正處於戰後經濟最慘烈的衰退期間。

全球股市大幅震盪後，無人能預知股價是否已接近底部，投資要致富，關鍵就在買低賣高，四字訣看似簡單，其中最要克服的是人性，黎俊仁指出，多數投資人都要等市場跌幅「感覺更安全」才願意進場，這一等，投資人就可能錯過難得的投資良機。

股市從谷底翻轉的前幾個月，經常能為投資人帶來強勁的報酬。富達證券指出，以英國股市在1975年的前六個月就漲了92%。任何打算等到市場跌幅感覺更「安全」之後才進場的投資人，都有可能錯過那些世代以來難得一見的市場良機。

富達一向對擇時交易保持警戒，也提醒投資人跟隨市場波動而買進與賣出，隱含高昂的機會成本，因為大部分的市場漲幅都貢獻自相當集中的一段時間。美國首富華倫．巴菲特（Warren Buffett ）之所以為首富，就是他總是在市場貪婪時恐懼，恐懼時貪婪，才能買低賣高，穩健致富，而不致淪為散戶的「追高殺低」。

巴菲特：未來10年股票勝現金

雖然美股近來忽空忽多，巴菲特的投資也面臨挑戰，但他深信：「幾乎可以確定的是，股票市場在未來十年內的報酬表現，將會以相當顯著的幅度超越持有現金。」

有「歐洲彼得林區」之稱的富達歐洲投資總監安東尼‧波頓（Anthony Bolton）表示：「我認為某些產業的股票評價，已經便宜到我投資生涯中前所未見的地步！」

富達國際歐洲區總裁季金博頓（Robert Higginbotham）日前指出，若以富時全股指數（FTSE All-Share Index）過去20年來的績效表現為例，投資人如果僅僅錯過股市表現最好的10天，其總體投資組合績效會較20年內持續留在股市者少了39%；若錯過表現最佳的30日，投資績效的差異更會擴大到68%。

近來市場急跌急漲，虧損的投資人或許會想放手一搏、扳回一城，但金融海嘯之後，全球股海依舊波濤洶湧，衝動行事可能付出昂貴代價，黎俊仁建議投資人三個危機入市的投資法則，從容度過當前的市場風暴：

第一：當市場走跌時避免讓自己更悲觀。投資人最難理解的是：在市場氣氛一片樂觀、投資「看似簡單」時，往往是風險最大的時候；相反的，當股市看起來毫無魅力，通常就是最佳的投資時機。

第二：定期定額儲蓄負擔得起的合理金額。參與完整的景氣循環，會讓您慶幸在股價便宜且處處充滿機會時進場。

第三：定期檢視投資組合。維持資產的多樣性，以及符合年齡與風險偏好的平衡資產組合。

【2008/11/17 經濟日報】